今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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