“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(chuán)统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。<青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？strong>根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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