金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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