用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　50g是几两 50g是一两吗g>葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年50g是几两 50g是一两吗业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元50g是几两 50g是一两吗，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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