5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(có精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.1精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字9亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(x精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字iàn)深(shēn)度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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