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　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能(néng)不得不(bù)进一(yī)步提高利(lì)率以给(gěi)通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目(mù)前还(hái)不清楚通(tōng)胀是(shì)否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联(lián)储(chǔ)仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在(zài)不(bù)触发经济(jì)严重下滑(huá)的情(qíng)况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是(shì)基线情景。我认(rèn)为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香港及其他(tā)国家(jiā)和地区(qū)的境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互通的机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的(de)境内投资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签署(shǔ)报价商协(xié)议，并为上海清算(suàn)所(suǒ)利率互换集(jí)中清算(suàn)业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境外投资者为符(fú)合人民(mín)银行要求并完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)机构投资者，并(bìng)经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同时(shí)申请成为场外结算(suàn)公司的(de)清算会(huì)员(yuán)或(huò)该(gāi)类会员的清(qīng)算客户。

　　初期(qī)全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关(guān)交易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称公司）在(zài)上交所网站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原因(yīn)，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配(pèi)成交阶(jiē)段共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进行清(qīng)算(suàn)交(jiāo)收。嵘(róng)泰(tài)转债的(de)转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效迎来(lái)改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期(qī)以及欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原油价格(gé)大幅下挫，外(wài)围(wéi)市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)预期(qī)加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可(kě)能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的(de)终点(diǎn)。同时，欧洲(zhōu)央(yāng)行周四决定(dìng)放慢加息步伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产地供给(gěi)偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大(dà)增，多因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提升共同推(tuī)动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据(jù)显示(shì)，假(jiǎ)期前三(sān)天(tiān)日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油脂(zhī)需求的(de)重要力量。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的(de)停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕(zōng)榈油方(fāng)面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和(hé)1月几乎(hū)持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市(shì)场方面，受到马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价(jià)格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪(xù)略(lüè)显悲观。但在价(jià)格持续(xù)下跌后(hòu)，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库(kù)存预估下降的(de)原(yuán)因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格(gé)上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本面(miàn)供应增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布(bù)的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量持(chí)平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕榈(lǘ)油库(kù)存也由(yóu)升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商(shāng)务网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内棕榈油库(kù)存都在(zài)下降(jiàng)，但(dàn)原因(yīn)各(gè)有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的主要(yào)原因来自于产(chǎn)量的季节性减产以及(jí)印尼国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)大幅下降(jiàng)，主要(yào)是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措施优化(huà)调整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但(dàn)由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于(yú)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据(jù)保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但(dàn)都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其(qí)消费和进(jìn)口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因产量处(chù)于年(nián)内低位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出(chū)口需求差，但依然(rán)没(méi)有扭转去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以说，产量绝对(duì)水平低是去(qù)库的主要(yào)原因。后期随着产(chǎn)量季(jì)节性(xìng)增加，棕(zōng)榈油重新累库也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力(lì)下降(jiàng)，月均到港量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕(zōng)榈油(yóu)表(biǎo)观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口增加(jiā)，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这(zhè)至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来(lái)产地的累库必将早于国内(nèi)，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺(nuò)气候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切(qiè)关(guān)注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四也放(fàng)慢了激(jī)进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结(jié)束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带(dài)来压(yā)力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的(de)行情难(nán)以(yǐ)表现得特别强势。不(bù)过(guò)，油(yóu)脂的估值(zhí)在(zài)偏低(dī)的油粕比(bǐ)和当前年(nián)度南美大豆的减产预期(qī)的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏(piān)低水(shuǐ)平。在此情况下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎难(nán)以表现出独(dú)立(lì)走(zǒu)势，单(dān)边(biān)行(xíng)情仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由于美(měi)联储加(jiā)息(xī)已经在(zài)市(shì)场预期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品(pǐn)市场的利(lì)空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不(bù)低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量(liàng)30％以(yǐ)上(shàng)，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策(cè)比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市场的波(bō)动，而(ér)出现(xiàn)生物(wù)柴(chái)油产量的(de)大(dà)幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导作用。

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