来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究(jiū特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)当前经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济工作(zuò)。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过(guò)当前经济(jì)恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足(zú)。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可(kě)能(néng)转向收紧，但是面对高质量发展要求(qiú)，也(yě)没增量刺激政策。未来扩大需(xū)求主要(yào)依(yī)靠自发(fā)修复(fù)消费，主动稳定投资。此(cǐ)外(wài)，产(chǎn)业政策方面强(qiáng)调(diào)“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防风险(xiǎn)仍然(rán)是重点任务。整(zhěng)体看，二季(jì)度(dù)经济修(xiū)复速(sù)度(dù)或(huò)将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今(jīn)年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)”。从一季度公布(bù)的数据看，确(què)实好于去(qù)年(nián)四季度(dù)时的预期。但(dàn)随后会(huì)议也提到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改(gǎi)善(shàn)，但距(jù)离疫情(qíng)之前2019年的6％附(fù)近的增速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其(qí)是(shì)一季度降准(zhǔn)后，就业压(yā)力仍(réng)然存在，我们(men)认为政策短期不(bù)会转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当前经济持(chí)续(xù)回升向好(hǎo)的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增(zēng)量刺(cì)激

　　面(miàn)对(duì)高质量的(de)发展要求，会议强调经(jīng)济要实现“质的有(yǒu)效提升”和(hé)“量的合理(lǐ)增长”。这一点和去年经济工(gōng)作会议精神一致。这也意(yì)味着稳增长不会(huì)通(tōng)过强刺激的方(fāng)式，而是(shì)统筹推动(dòng)“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社(shè)会(huì)预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经(jīng)营主体(tǐ)活力结合起来”。我们的理解是(shì)，下一阶(jiē)段更多(duō)通(tōng)过激发市(shì)场化的力(lì)量去推动经(jīng)济修复，特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么通过改革(gé)开放的方式(shì)激发高质量的(de)增长。所以会(huì)议指出，要坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的(de)法律法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规经营(yíng)。要下决心从根本(běn)上解决(jué)企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激(jī)空(kōng)间有限，主(zhǔ)要还是(shì)以提振(zhèn)信心和预(yù)期、激发活力为主(zhǔ)要手(shǒu)段，让经济(jì)自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修复消(xiāo)费(fèi)，主(zhǔ)动稳(wěn)定(dìng)投(tóu)资

　　会议(yì)提出，积极的财政政(zhèng)策要“加(jiā)力(lì)提效”，稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述。对于(yú)政策(cè)的要求，本次会议强调“形成扩大需求(qiú)的(de)合力”，而去年12月会议的相关表述是“加(jiā)强各(gè)类政策(cè)协调(diào)配合(hé)”，这说明扩大需求(qiú)是未(wèi)来(lái)的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加(jiā)城乡居(jū)民(mín)收入，改善(shàn)消费环境，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消费(fèi)，主(zhǔ)要还是靠居民劳(láo)动(dòng)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么收入的(de)自然(rán)修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是(shì)基建投资，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会(huì)议提到(dào)，在超大特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持(chí)有条件(jiàn)的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规(guī)则，开展改革(gé)开放先行先试(shì)。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要(yào)以“实体经济”为支撑。我们的(de)理解是，产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)的重点是(shì)“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚(xū)拟经济”相对应(yīng)的(de)。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能”；“要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造”。会(huì)议指(zhǐ)出(chū)“要重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我们(men)认(rèn)为，人工智能发展到一(yī)定程(chéng)度，监管措施(shī)也必然会跟上(shàng)。此外，在互(hù)联网领域，要推动(dòng)平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业(yè)探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险(xiǎn)和信托机构改革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作”；“要加强地方(fāng)政(zhèng)府债务管(guǎn)理，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务(wù)”。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，房(fáng)地产产业(yè)链、中(zhōng)小金融机构的风险出(chū)清(qīng)，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风险也需要化解。所以今年和去年最大的不同是疫情(qíng)影响减弱，其他方(fāng)面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度经济修(xiū)复速度或(huò)将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么