财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其(qí)他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产(ch第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发ǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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