AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　作家许地山简介，许地山简介资料

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(作家许地山简介，许地山简介资料kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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