在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(sh在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录域(yù)；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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