“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表