在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率东隅已逝桑榆非晚是什么意思方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)报东隅已逝桑榆非晚是什么意思告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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