昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周(zhōu)五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业(yè)危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍(bào)srds是什么意思，srds是什么意思啊威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发(fā)展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBWsrds是什么意思，srds是什么意思啊银行指(zhǐ)数(shù)收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财(cái)政紧急(jí)措施(shī)余(yú)额(é)还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨(chén)），美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对(duì)经济(jì)增长、就业和(hé)通(tōng)胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步，政策立(lì)场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据(jù)和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定可能需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐srds是什么意思，srds是什么意思啊心”的(de)利率路径信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华(huá)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自的原(yuán)因并不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌(diē)幅(fú)较大的主要原(yuán)因在于远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此产销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预(yù)期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可(kě)以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区(qū)产销数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济(jì)复苏(sū)不及预期的(de)背(bèi)景(jǐng)下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来(lái)现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期(qī)趋势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的(de)需求是否存在(zài)旺季的(de)预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否(fǒu)依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不再(zài)是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二(èr)是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘(pán)面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视(shì)终端(duān)需求变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注下游深加(jiā)工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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