分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(có怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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